为什么Ripple要收购一家稳定币公司？
稳定币，既需要规模，也需要速度。
Ripple传出收购稳定币公司Circle的消息，乍听上去不像是一笔典型的收购交易，但对于熟悉Ripple企业战略布局的业内人士而言，收购Circle其实 “即是意料之外、又在情理之中”。
四月初，Ripple以12.5亿美元收购经纪公司Hidden Road并宣布将利用RLUSD稳定币作为其主要经纪产品的抵押品，使其交易后活动转移到XRP Ledger区块链。Ripple认为这笔收购交易有潜力优化其跨境支付服务Ripple Payments的成本和流动性，并为Hidden Road的客户提供托管服务。
值得一提的是，Hidden Road已成功获取券商牌照，这意味着该收购交易让Ripple获得了以机构身份接触传统金融轨道的合法权利，XRP和RLUSD可能演变成机构交易执行、回购融资甚至主权债务互换下的流动性桥梁资产，为代币化国债、央行数字货币和RWA打开大门。
显然，Ripple的“野心”已经超越加密轨道，其权力触角开始更深入地嵌入传统金融基础设施，而与法定货币锚定的稳定币无疑是打通加密和传统金融世界的最佳桥梁。
事实上，早在2024年中旬Ripple首席执行官Brad Garlinghouse就确定了稳定币战略，并在XRP Ledger社区峰会上宣布将推出稳定币RLUSD。在获得纽约金融服务部（NYDFS）批准后，RLUSD于去年年底正式上线，目前市值约为 3.169 亿美元，算是有了一个良好的开端。
然而，对于当前市值规模接近2450亿美元的稳定币市场来说，RLUSD的表现不温不火，如果采取“稳健”策略似乎难以跟上迅猛发展的竞争对手，不要说市值逼近1490亿美元的USDT、市值约615亿美元的USDC，甚至与刚推出不久就突破20亿美元市值的USD1相比，RLUSD的优势也极不明显。
所以，Rippl收购Circle，不仅仅是关乎扩张，更是一种能让其实现弯道超车的加速策略，使Ripple可以迅速在全球稳定币经济中占有一席之地。
Circle会说“Yes”吗？
从Circle的角度来看，被收购并不是一件坏事。
首先，巨额资金有足够的吸引力。Ripple提出50亿美元的收购报价非常吸引人，这种规模的注入可能会大大加速Circle的全球扩张，额外资金也可以推动更深入的研发，扩大Circle的合作伙伴关系，尤其是在基础设施和接入仍在形成的市场中。
其次，Ripple与Circle协同作用或将发挥出“Win-Win”潜力。Ripple带来了驾驭复杂全球法规的丰富经验，以及久经考验的区块链网络，而Circle已经拥有丰富的稳定币运营经验，将两者结合可能会激发创建全新的金融产品，比如：代币化支付系统、跨境结算创新和混合DeFi/TradFi解决方案等。
我们也不能忘记地理优势，Ripple 拥有完善的国际足迹。其网络远远超出美国边界，在亚洲、拉丁美洲和欧洲拥有牢固的关系。Ripple公司90%的业务在美国境外进行，这种影响力可能会推动USDC进入稳定币采用仍处于起步阶段但增长迅速的市场。
Circle会说“No”吗？
虽然Ripple可能会重提收购报价，但现阶段Circle还是以报价过低为理由暂时拒绝了其收购要约，从最新进展来看，Circle做出这一决定可能涉及三个原因：估值、愿景和监管。
就估值而言，目前USDC市值已接近620亿美元，加上Circle公司的IPO计划如火如荼，Ripple在这个时间点提出收购要约似乎更像是一种“投机”，Circle不是一家寻求退出的公司，而是朝着更广阔的稳定币市场未来迈进，50 亿美元的收购可能不仅低估了Circle的财务状况，还低估了USDC在不断发展的数字美元格局中的战略重要性。
其次，Circle 有一个清晰的愿景，与直接竞争对手合并可能会产生摩擦。虽然 Ripple 和 Circle 都在稳定币领域运营，但RLUSD和USDC在治理模型、市场策略等方面并不完全一致，收购可能会导致优先事项的重新调整，可能会削弱 Circle 以使命为导向的开放式财务系统方法。
第三，监管角度不容忽视。加密生态系统中的两家重量级公司合并将引发全球监管机构的更严格审查。尤其是在当前环境下——美国立法者正在积极定义数字资产框架——此举可能会导致严重的运营放缓、法律复杂性，甚至可能来自某些司法管辖区的抵制。
Circle 的决定对市场和稳定币意味着什么?
Circle拒绝Ripple收购不仅仅是一个关于价格的故事，而是一个信念的信号——即：Circle相信其独立战略比快速收购更强大。随着IPO的推进，Circle试图将USDC打造成为美元支持的稳定币全球标准，使其在透明度、合规性和创新方面的声誉加倍。
与此同时，Ripple也不会放弃稳定币市场这块“大蛋糕”。RLUSD现在正处于其生命周期的早期，但 Ripple 的举动表明了一项旨在将区块链基础设施与传统金融融合的长期战略。无论是通过额外的收购、更深入的生态系统投资，还是政策合作，Ripple都会坚持下去并为胜利而战。
可以说，稳定币已不是一种简单的加密工具，而是迅速成为一种全球资金流动的数字管道，一场令人垂涎的权力游戏——谁控制了稳定币标准、访问和集成点，谁就能塑造跨境支付、机构级DeFi和可编程金融的未来。
权力游戏——比Circle和Ripple更大
对于金融科技、数字资产和全球支付领域的领导者来说：仅靠市场份额并不能赢得未来，“取胜”关乎生态系统覆盖范围、互作性和信任。稳定币竞赛远未结束，真正的赢家将是那些能够大胆创新，同时保持足够的弹性以应对监管、市场波动和全球需求的人。稳定币正成为加密货币生态的核心支柱，未来几年，围绕“合规稳定币+支付网络”的整合、竞争和监管博弈将成为主旋律。
Ripple对Circle提出收购要约，看似是一笔收购交易，但反映了稳定币生态系统的成熟，以及稳定币在加密原生创新和机构采用之间的模糊界限，更折射出传统金融与加密金融相遇时战略一致性的重要性。